2008年9月6日，星期六。上午10點15分。
自由街33號。紐約聯儲大樓，三樓會議室。
經過十六個小時的通宵鏖戰，三個工作組的初步報告終於彙集到了蓋特納的辦公桌上。
會議室裡的空氣混濁得像是一塊發黴的海綿，混合著冷掉的披薩、黑咖啡、汗水和越來越濃重的絕望。
第一組（資產清查）的報告只有兩頁，但這兩頁紙的重量壓得在場每一個人都喘不過氣來。
蓋特納看著對面的華爾街大佬們。許多人眼窩深陷，下巴上冒出了青色的胡茬。
」雷曼提交給我們的資產負債表上，」蓋特納的聲音打破了死寂，」商業地產組合和Level 3（無市場報價）資產的帳面價值是大約八百五十億。」
他拿起第一組的報告。
」經過高盛、瑞銀和摩根大通的聯合重估，採用當前的清算市場價格（），而不是持有至到期的幻想模型——這個資產包的真實可變現價值，在最樂觀的情景下，不超過四百五十億。」
整個房間安靜得能聽到空調出風口的嗡嗡聲。
」差額四百億。」布蘭克費恩靠在椅背上，打破了沉默。他的語氣就像在報一個明天的天氣預報。
」如果把那些複雜的合成CDO的交叉違約風險算進去，」摩根大通的首席風險官補充了一句，」窟窿可能逼近五百億。」
坐在摺疊椅上的巴特·麥克達德猛地直起身：」這是屠夫式的估值！你們這是在用火災現場的賤賣價格來評估一棟豪華公寓！只要市場流動性恢復，這些資產的價值——」
」巴特。」
布蘭克費恩打斷了他，聲音不大，但帶著極強的穿透力，」現在就是火災現場。你指望我們在火災現場按精裝房的價格買單嗎？」
麥克達德張了張嘴，但在布蘭克費恩冰冷的注視下，又頹然地靠了回去。他知道布蘭克費恩是對的。
」四百到五百億的窟窿。」
保爾森從蓋特納身邊站了起來，雙手撐在桌面上。
」這就是雷曼目前的真實狀況。如果巴克萊或者美國銀行要收購雷曼的'好資產'，這個四五十百億的'壞資產'窟窿，必須有人填。」
他環視全場。
」政府不會出錢。所以，先生們，這就回到了昨晚的問題。如果你們不想週一早上看到雷曼破產，你們需要在今天日落之前，湊出四百億美元的'安全墊'。」
如果剛才房間裡的空氣是混濁的，現在它幾乎變成了固體。
」漢克，」
維克拉姆·潘迪特（花旗）推了一下眼鏡。
」讓我們說清楚。你是在要求我們，十四家銀行，湊出四百億美元去接手一堆我們都知道一文不值的有毒垃圾，僅僅是為了讓巴克萊或者美國銀行能用白菜價買走雷曼賺錢的業務？」
」我是在要求你們為自己的生存買保險。」保爾森說。
」花旗自己的CDS還在420。」潘迪特毫不退讓，」如果我今天拿走花旗資產負債表上三十億的現金去買雷曼的垃圾，週一花旗的股價就會崩盤。我不能用股東的錢去填別人的無底洞。」
」我同意維克拉姆的看法。」約翰·麥克（大摩）立刻跟進，」摩根史坦利自身的流動性已經高度緊張。如果我們參與這個'華爾街財團'，市場只會解讀為我們被雷曼拉下了水。」
」這不公平，漢克。」另一個聲音響起。
爭吵開始了。
從上午十一點到下午兩點，這間聚集了全球最有權勢的金融家的會議室，變成了一個菜市場。
有人提議按各家銀行的資產規模按比例攤派；有人要求那些和雷曼衍生品敞口最大的機構多出錢；有人建議把這堆壞資產打包成一個SPV（特殊目的實體），發行次級債券……
但所有的提議最終都會撞上一堵無形的牆：誰也不願意出第一筆真金白銀。
在華爾街，」系統性風險」是一個抽象的詞彙。但」讓我掏三十億美元買垃圾」，是一個具體得能讓人丟掉CEO飯碗的動作。
下午2點45分。
在會議室角落裡，約翰·塞恩（美林CEO）一直保持著一種令人不安的安靜。
他沒有參與關於如何湊齊那四百億的爭吵。他的眼睛雖然看著白板上的數字，但腦子裡在飛快地推演著另一條完全不同的時間線。
塞恩是個極其聰明的人。在擔任美林CEO之前，他是紐約證券交易所的CEO，在高盛當過總裁。他太懂這幫人了。
他看著那些正在為出錢比例爭得面紅耳赤的同行，心裡已經得出了一個冰冷的結論：
這幫人可能湊不出四百億。
但問題在於，不管雷曼有沒有被收購，週一開盤，市場的第一反應就是尋找下一個獵物。
那個獵物的名字就印在他自己的名片上：美林證券。
美林的資產負債表上，Level 3資產的比例甚至比雷曼還高。一旦雷曼倒下，美林的CDS會在24小時內突破1000個基點，流動性會在三天內枯竭。
他必須在雷曼嚥氣之前讓美林跑掉。
塞恩站起身，對旁邊的人低聲說了一句」去洗手間」，然後悄悄離開了會議室。
他走到走廊盡頭的一個沒有人的小休息室，關上門，拿出了私人手機。
他撥通了美國銀行CEO肯·劉易斯的專線。劉易斯此刻在北卡羅來納州夏洛特的總部，透過電話會議參與紐約聯儲的討論。
」肯。是我。約翰。」塞恩的聲音壓得很低，但語速極快。
」約翰。你們那邊吵完了嗎？」劉易斯的北卡口音透過電波傳來。
」聽我說，肯。那個四百億的窟窿，他們湊不齊。保爾森在逼他們，但沒人願意出第一滴血。雷曼完了。就算巴克萊願意接手，英國FSA的審批也會把這筆交易拖死。雷曼活不過這個週末。」
電話那頭沉默了兩秒。
」這和我們昨天判斷的一致。」
劉易斯說，」我的團隊查了雷曼的帳，窟窿太大，美國銀行不能接這塊燙手山芋。政府不出錢兜底，這筆交易我們做不了。」
」肯，你想要的是雷曼的一萬名經紀人。但你其實更想要另一群人，對吧？」
塞恩直擊要害。
美國銀行一直以來的夢想，就是補齊自己在財富管理和投資銀行領域的短板，建立一個無可匹敵的全能金融帝國。
」美林有一萬六千名全球最好的財務顧問。」
塞恩說，」美林有標誌性的公牛品牌。美林有你在雷曼那裡想要得到的一切，而且更好、更完整。」
」但美林也有一堆CDO垃圾，約翰。」
劉易斯並不是個好糊弄的人。
」是的。但那些東西比雷曼的那一堆玩意更有價值。而且——美林現在還活著，雷曼明天就要死了。一旦雷曼死了，整個華爾街的資產估值都會重寫，你以為你還能像今天這樣從容地挑選獵物嗎？」
塞恩深吸了一口氣，使出了他最具殺傷力的說辭。
」肯，保爾森和伯南克現在正被雷曼搞得焦頭爛額。如果在這個時候，你站出來宣佈美國銀行收購美林證券，你會成為什麼？」
」你會成為穩定市場的白騎士。你會是華盛頓眼裡的英雄。」
」更重要的是——你會用一個極具折扣的價格，買下華爾街歷史上最偉大的財富管理網路。
這是你鑄造美銀帝國的最後一塊拼圖。如果雷曼週一倒閉，市場崩盤，美林可能會被肢解，或者被其他買家低價搶走。你只有這個週末的時間。」
電話那頭傳來了沉重的呼吸聲。
劉易斯在夏洛特的辦公室裡看著牆上的美國地圖。他知道塞恩在逼他，但他同時也知道，塞恩說的是對的。
這是一個千載難逢的歷史機遇。
」你在紐約？」劉易斯問。
」在自由街33號。如果你願意，我可以立刻走出去，去你的酒店套房。」
」我一個小時後的飛機去紐約。」
劉易斯說，」今晚八點，在四季酒店見。帶上你的人，和你們的資產負債表明細。」
」我等你。」
塞恩結束通話了電話。
他看著手機螢幕，長長地吐出了一口濁氣。
對不起了，雷曼。美林必須要活下去。
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