2008年9月8日，星期一。下午三點零七分。
公園大道270號，二十七層，遠星資本。
下午的陽光從西面的窗戶照進來，在交易室的地板上拉出一大片暖色。
這個時間點光線的角度剛好會直射到林濤的螢幕上，他每天都要在三點左右把百葉窗擰下來一格。
今天也不例外。世界在崩塌，但太陽還是照常從西邊曬進來，林濤還是要去擰那個百葉窗。
交易室裡的聲音比早上小了很多。開盤時候的那種緊繃已經慢慢消退了。標普在跌了將近百分之五之後進入了一種疲憊的橫盤。
伊莎貝拉從印表機旁邊拿起一張紙，看了一眼，然後朝陸澤的辦公室走過去，推開了陸澤辦公室的門。
辦公室裡的百葉窗拉著一半，光線被切割成一道道整齊的亮帶，鋪在深色的地毯上。
陸澤坐在桌後，並沒有在看什麼複雜的金融模型，他的螢幕上只是簡簡單單的COMEX黃金連續合約走勢圖。
她把手裡那張紙放在了他面前的桌上。
」高盛到帳了。」
陸澤低頭看了一眼。花旗銀行的到帳確認單。金額，八億五千萬美元。到帳時間，下午兩點四十一分。
」哦豁，比我想像的快。」他說。
」布蘭克費恩說收盤前到帳，我以為他會拖到收盤的前一秒。」
伊莎貝拉在對面的皮椅上坐下。
」高盛比我想像的還要急。
不到兩點半的時候，高盛的清算部就打了三個電話過來催我們確認路徑。他們簡直是把錢硬塞進我們手裡的。」
陸澤嘴角掀起一絲弧度，「這說明他們的流動性還不錯嘛，也可能是布蘭克費恩比較喜歡我。」
」算上這筆，帳面可動用的現金又充沛起來了。」
伊莎貝拉說，手指沿著打印出來的表格往下滑。
」除了那些期權和CDS以外，我們的持倉主要集中在國債，還有上一週剛剛加倉的黃金上面。它們的保證金壓力不是很大——尤其是國債，浮盈不少。」
陸澤把身體靠向椅背，雙手交叉放在腹部，等著她的下文。
伊莎貝拉合上文件夾，直視著他。
」作為你的COO，我必須問這個問題，」她微微偏了偏頭，眼神裡帶著七分專業和三分純粹的好奇。
」這八點五億現金，你打算怎麼花？」
她已經在腦海中排列了好幾種可能性。
陸澤沒有立刻回答，而是說，「說說你的想法。」
」路博邁？」
這是她排在第一位的猜測，而且有合理的依據。在陸澤和斯特恩會面之前，她就已經開始為遠星的這筆交易做準備，伊莎貝拉一直在和羅森塔爾的律師團隊協調路博邁收購的前期法務框架，而如果收購的話，無論最後競價的結果如何，都是需要至少幾個億的。
陸澤搖了一下頭。動作很小，但很明確。
」路博邁急不了。」
他從螢幕前轉過來，面朝伊莎貝拉說話。這讓她覺得他其實等這個問題等了一會兒了。
」雷曼的破產程序才剛啟動。債權人會議還沒有排期，清算委員會還沒組建，法院指定的獨立估值師還沒進場。斯特恩那邊的管理層表態要在正式程序啟動之後才有法律效力。從現在到遠星能正式遞交收購要約，最快....如果破產法庭加速的話，可能也得到今年年底才需要正式用這筆錢。」
」所以路博邁不急著用錢。」伊莎貝拉確認了這一點，同時在心裡劃掉了這個選項。
「那麼，是繼續推進做空？」
伊莎貝拉又丟擲了第二個選項，不過她對這個選項的把握並不是很足。
「不。現在波動率已經開始往上竄了，場內的做市商買賣價差拉的很大，場外....那些投行肯定不願意再接我們的單子了。」
」那這些錢——」
」先加倉黃金。」
伊莎貝拉的手指在文件夾的邊緣無意識地摩挲了一下。
黃金。
她把這個答案放進自己的分析框架裡轉了一圈。
金融危機深化，風險資產暴跌，避險資金湧入黃金。邏輯上是順暢的。而且遠星本身已經持有一部分黃金多頭，加倉是順勢而為。
」規模呢？」
」六億。COMEX期貨加GLD，結構和之前一樣。槓桿可以加一點，三倍到四倍。」
伊莎貝拉在心裡快速算了一下——六億本金，三到四倍槓桿，加上遠星已有的黃金頭寸，總敞口大概在三四十億左右。
對於習慣用期權的有限損失來博取高收益的遠星來說，這個規模的黃金持倉算得上是相對激進的決定了。當然，相比其他的對沖基金那還是非常謹慎的。
她沒有立刻回應，而是在筆記本上寫了幾個字。六億。COMEX+GLD。3-4x。
寫完之後她抬起頭，準備說」好的我下午安排」之類的話——
然後她看到陸澤把電腦螢幕稍微轉了一個角度，讓伊莎貝拉能看到上面的黃金走勢圖。
他用筆尖點在螢幕上黃金走勢的當前價格處。然後，筆尖沿著螢幕向上移動了一小段距離，停在一個上方的位置。
」到這個位置，大概百分之十的漲幅。」
伊莎貝拉看了一眼那個位置。
」如果往上漲了，到860就可以開始慢慢清倉。」陸澤說。
伊莎貝拉盯著那條線看了幾秒鐘。
如果這是一筆標準的避險交易，買入黃金，等危機深化，黃金上漲，在某個高點賣出——那止盈線不應該畫得這麼近。
她在這個行業待得足夠久，知道避險交易的邏輯是」持有直到恐慌消退」。而按照遠星自己的判斷，恐慌遠遠沒有消退。後面還有AIG，還有信貸凍結，還會傳導到實體經濟。
如果這些事情一一發生，黃金的上漲空間遠不止百分之十。可能是百分之二十，三十，甚至更多。
但陸澤畫了一條百分之十的線，然後說」到這裡就撤」。
」時間視窗很緊。」陸澤說。
他好像看出了她在想什麼。
」黃金在接下來一到兩週會漲，」
他說，」避險需求推動的，大部分人的一階反應。但不會漲太久。」
伊莎貝拉盯著那條百分之十的止盈線，眉頭皺得更深了。
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