辦公室裡，伊莎貝拉的眼睛微微睜大了。她立刻明白了陸澤要說什麼。
」讓我們做一道簡單的算術題。」
陸澤的語氣平靜得像是一個在黑板上列公式的教授。
」大摩倒閉。我在大摩信道里的頭寸變成壞帳。我損失了在大摩的這筆錢。而且這筆錢確實不小，你說的沒錯。」
」但同時我手裡那些其他通道的做空大摩的期權和CDS，會因為大摩的破產而獲得一筆數額相當不菲的賠付。而且如果大摩死了，這個系統會崩的更厲害，那些看跌期權...呵呵。」
」現在，麥克先生，告訴我——」
陸澤語氣幽幽，不急不緩，就像在教導一個愚鈍的學生。
」你覺得，大摩倒掉帶來的利潤，能不能覆蓋它造成的損失？」
電話那頭，死一般的寂靜。
陸澤沒有催促。他耐心地給了麥克足夠的時間去消化這個冰冷的公式。
」一具新的屍體，」
陸澤用一種近乎殘酷的輕柔語氣總結道。
」不僅能補足我的損失，甚至可能讓我賺得更多。所以，麥克先生，你剛才試圖用'我們一起死'來威脅我……這在數學上，是不成立的。」
」……」
麥克依然沒有說話。但陸澤能聽到電話裡傳來的、粗重而不穩的呼吸聲。那是一個被徹底剝去偽裝的、直面絕望之人的呼吸。
麥克引以為傲的」同歸於盡」的籌碼，在陸澤的盈虧計算器裡，變成了一個甚至有些可笑的正數變數。
「……你想怎麼樣？」
良久，麥克的聲音再次傳來。
這一次，裡面所有的傲慢、強硬和試探都消失了。只剩下一種純粹的、商人在絕境中尋找交易的疲憊。
「我喜歡和聰明人做交易。」
陸澤收起了玩味的語氣，切入了正題。
「你剛才說，下午會把期權的變動保證金打給我。我知道那是一筆非常龐大的現金。在今天這種流動性枯竭的日子裡，硬擠出這筆錢，大摩的現金池會很難受。」
陸澤用手指輕輕敲擊著桌面。
「我可以給你一個選擇。期權的這筆保證金，我可以同意你們延緩七十二小時繳納。或者，你們不需要付現金，我接受你們用流動性稍差一點、但評級還過得去的資產來做抵押。」
電話那頭的麥克猛地吸了一口氣。在今天這個連隔夜回購都快借不到錢的環境下，允許延期繳納鉅額保證金，簡直是直接往大摩的氧氣罐裡充氧。
「條件是什麼？」
麥克的聲音立刻變得極其警覺。在華爾街，沒有人會免費送氧氣。
「雷曼的CDS。」
陸澤平靜地給出條件，「我不想等十月份的ISDA拍賣了。大摩通道上的這部分雷曼CDS，今天就提前清算。」
「提前清算？回收率還沒定——」
「按十美分的回收率算。」
陸澤報出了數字。
「名義本金扣掉百分之十，淨額百分之九十。今天下午兩點半之前，這筆錢必須以美元現金的形式到帳。」
這是一記極其精準的七寸拿捏。
雷曼真實的回收率大機率不到十美分，陸澤報出這個價格，等於讓大摩在CDS這筆賠付上稍微佔了一點點帳面的便宜。
當然，這比高盛的條件差一些，畢竟人家布蘭克費恩比較識相。
但這不重要。重要的是現金流的置換。
陸澤用「允許期權保證金延期/抵押」的寬容，換取了「雷曼CDS賠付今天立刻用現金結清」的苛刻條件。
「你……」
麥克在電話那頭咬著牙，「你這是在趁火打劫。」
「我是在給你解決流動性危機，麥克先生。」
陸澤淡淡地說，「就算不提前清算，你們還是要把雷曼這部分的保證金打過來。而現在，你不用今天同時掏兩筆鉅款。你只需要掏一筆，就能向市場證明大摩的支付能力。而另一筆最大的失血口，我幫你堵上了幾天。」
他停了一下，補充了一句：
「高盛昨天也是這麼選的。我覺得布蘭克費恩算得很明白。」
這句話成了壓死駱駝的最後一根稻草。高盛都低頭了，大摩還有什麼資格死撐？
長久的沉默後。
「……成交。」
麥克的聲音彷彿是從牙縫裡擠出來的，「兩點半之前，雷曼CDS的淨額結算現金會打到花旗的帳戶上。期權保證金的資產抵押協議，讓你的法務發過來。」
「合作愉快。」
電話結束通話了。
辦公室裡恢復了安靜。
伊莎貝拉依然站在辦公桌前，她看著陸澤。
「你剛才說，大摩如果倒了，我們的利潤依然能覆蓋損失。」
她開口了，聲音很輕，「那是真的嗎？」
「在紙面上，是真的。」
陸澤放下咖啡杯，「大摩破產引發的CDS賠付和恐慌，確實有可能讓我們的看跌期權賺得更多。」
「但交易不止是存在於紙面上。」
伊莎貝拉一針見血。
「如果大摩真的像雷曼一樣宣佈破產，高盛等等或許也會像多米諾骨牌一樣倒下，清算系統可能會徹底凍結。到時候，我們手裡那些帳面浮盈上百億的合約，可能幾年內都拿不到一分錢現金。」
她雙手撐在辦公桌上，盯著陸澤。
「所以....我覺得你剛才在詐他。你根本不想讓摩根史坦利死。」
陸澤看著她，沒有試圖掩飾，反而微微靠向椅背。
「對。我非常不希望他死。那樣一切都會變得不可控。而且遠星在大摩這的期權確實不少。」
「那你為什麼剛才還要把他逼到那個地步？」
伊莎貝拉眉頭微蹙，「如果麥克心態崩了，或者大摩的流動性真的在這個下午斷裂……」
「因為我也不確定他能不能活下來。」
陸澤搖了搖頭，嘆了口氣。
「雷曼的死是一個實驗，保爾森和伯南克現在應該已經看到了代價。理論上，他們接下來會竭盡全力去救大摩，可能會給大摩發銀行牌照，或者儘可能找白衣騎士來注資，或者再委屈一下摩根大通。」
他拿起桌上的鉛筆，輕輕敲了一下桌面。
「但這只是理論。實際操作中呢？華盛頓那幫人的效率你清楚。萬一救援資金卡在哪個審批環節了？萬一外國人看到今天這跌幅，嚇得不敢上飛機了？又或者……」
陸澤自嘲地笑了一下。
「萬一保爾森腦子突然又抽了一下，覺得『他媽的我不受這氣了我要讓他們全完蛋』呢？」
伊莎貝拉愣住了。
「我沒法確定。」
陸澤看著她，坦然承認了自己的侷限。
「在這個席捲一切的、不論基本面而完全依賴情緒的危機裡，變數太多了。大摩存在『原本不該死，卻因為沒挺過這兩天而暴斃』的真實機率。」
伊莎貝拉瞬間明白了他的操作邏輯。
「所以你才逼著他今天立刻結清雷曼那筆CDS。」
「對。」
陸澤把鉛筆扔回桌上。
「我得趕在大摩還在喘氣的時候，先把這筆將近十億的實打實的現金榨出來。落袋為安。至於期權的保證金，那暫時沒那麼重要。按照我預想的，距離它們的行權還有好一段時間。只能希望大摩能活到那個時候。」
這是一個無可挑剔的風控邏輯。
伊莎貝拉在腦子裡消化著這一切。
「但就算我們抽出了這近十億……」
她遲疑著問，「如果大摩最後還是破產了，引發了連環違約，高盛，花旗都完蛋了。我們剩下的那些龐大的頭寸，遠星的心血……不就血本無歸了嗎？」
陸澤看著伊莎貝拉。
他沒有說「放心吧不會的」，也沒有說「我還有備用計劃」，也沒有說「沒關係我們已經賺了幾十億了」。
他只是往椅背上靠了靠，雙手交叉放在腹部，甚至嘴角還露出了一絲近乎期待的弧度。
「如果真的走到那一步，」
陸澤語氣帶著一絲輕鬆的愉悅。
「那說明我們正在見證美國資本主義，甚至是全球資本主義的——物理性毀滅。」
他偏了偏頭。
「你想想，上一次發生這種事還是在1929年。幾十年難得一遇。我們花了點錢，買到了全宇宙最好位置的VIP前排票，能親眼看著這個龐大的系統是怎麼炸成煙花的……」
陸澤笑了笑。
「其實也挺值的，對吧？」
伊莎貝拉看著他。
她沒有笑。她只是在心裡默默地嘆了口氣。
她突然發現，和擔心世界末日比起來，擔心自己老闆的精神狀態，似乎是一件更緊迫的事情。
「我會去跟進大摩那筆款子的到帳情況。」
伊莎貝拉站直身體，重新恢復了COO的專業姿態，就好像剛才那段關於「看資本主義煙花」的瘋話根本沒有發生過。
她翻開手裡的文件夾，視線回到那些實打實的資料上。
」另外，黃金那邊的建倉已經基本完畢了。」
她快速彙報著。
」六個億的本金，平均加了3倍多的槓桿，主要分佈在COMEX的主力期貨合約和GLD上。就像你預期的那樣，AIG被接管的訊息出來之後，避險情緒徹底爆發了。
從早上到現在，金價已經拉出了一條非常漂亮的上漲曲線。根據趨勢分析，下午還會漲的更多。」
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