各位聽眾大家好，歡迎收聽《東西情報站》，我是大白。
大家好久不見，今天開始總算可以恢復我自己錄音了。
由於之前生病的關係，升級版的加更內容停了幾期，不過大家不必擔心，我是以內容為主導的，該講的內容一定會講完，不會拘泥於課程的時間限制，我們重新上路。
一、時事熱點：中印衝突與 TikTok 問題
開始正文之前，先聊兩句最近發生的一些事情，停更這段時間導致跟時事熱點之間有一點脫節。
1.中印衝突
第一個事情是中印衝突，大家應該也已經看到過各路報道，前陣子又鬧了一下，這個事情基本上會保持這種鬥而不破的局面持續下去，原因就是我之前在【諸國雜談】（一）裡面提到過的——印度政府事實上一直不能完全控制印度軍方，而印度軍方歷來侵略思維很重，很有帝國主義的味道，做事的腦回路也不是很正常，特別喜歡在邊境搞事情，不單是對我們，對其他鄰國也一直是這樣一個狀態。
而且對於軍人來說，軍事冒險往往是有利可圖的，而對於莫迪政府來說，受制於國內目前嚴重的社會壓力和民族情緒，也不好在這個問題上表現出退讓的態度，所以難免隔三差五地來碰瓷。
不過整體來說，印度軍方也不是真傻，他們對解放軍的實力和作風還是清楚的，畢竟我國的態度歷來穩定可預測，這個態度就是，不過線都好談，一過線就下狠手 年、1962 年、1979 年都是如此，連 1994 年和 1996 年對美國都沒有退一步。
印度軍方說白了是來碰瓷撈好處的，不是來拼命的，所以這個事情基本就這樣了，反反覆覆，來來回回，沒完沒了，跟個蒼蠅一樣很煩人，但對於今天的中國來說也產生不了什麼實質影響，我猜再來個一兩次，大家在網路上也就慢慢提不起興趣了，關注度會一次比一次低。
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第二個事情是 TikTok 問題的進展，我寫這篇文稿的時間是 9 月 16 號，現在的說法是——微軟基本上退出了收購，轉而採用 TikTok 跟甲骨文合作，由甲骨文負責儲存和保管使用者資料的方式來解決這件事情。
這個方案目前還沒有最終獲得美國政府的批准，但無論是否還有變數，事件的脈絡都已經很清晰了。在事件最初的時候，TikTok 立刻、毫不猶豫地採取了全面退讓，甚至可以說是投降的策略，結果換來了什麼？收購價格被層層壓價，同時英國、澳大利亞、紐西蘭、印度等國家也一起撲了上來，試圖分拆 TikTok 在他們國內的業務。
後來，不知出於何種原因，TikTok 開始採取訴訟等一些對抗和鬥爭手段，這時候，事情反而開始朝好一點的方向發展，美國政府也好，川普也好，並沒有繼續步步緊逼，為什麼會這樣？
實話說，在別人的地盤上做生意，別人要是誠心就不讓你做下去，那無論採取什麼策略都是白扯的，這生意一定做不下去。但問題是，這樣並沒有意義，TikTok 是一家嚴格遵守美國法律、美國標準的公司，並且在美國產生了很高的產值和為數不少的工作機會，把它關掉，對川普，對美國政府，實際上是一件毫無收益的事情，搞這麼大動靜最後一場空，他們圖什麼？
所以川普一開始想要的實際上就是把 TikTok 這個資產吃下來，威脅關停只是一個施壓手段而不是目的，如果他透過施壓能夠吃下這項資產，那麼在他的選民面前就是一項巨大的政績——你們看，我動動嘴就給你們搶回了這麼大一筆資產，值這麼多錢，你們要不要繼續選我，以便我能去搶更多的錢？
聽上去是不是很強盜邏輯，不用懷疑，這就是西方文化下的思維方式，往好聽了說叫做冒險精神和崇尚強者，往難聽了說叫做欺軟怕硬，偶爾講道理的話，無非是拳頭不起作用的時候退而求次，這種進攻性很強的思維方式，在過去三百多年裡確實為西方帶來了非常大的成功，不管我們看不看得慣，現在都必須去面對和適應這樣的競爭對手。
之前還有一個非常相似的例子，我也提到過，就是中美互相關閉領事館的事情，在我們把美國駐成都總領事館關閉之後，美國再也沒有提起這件事情，這個話題在美國的政治界和媒體界快速冷卻，大家權當無事發生，為什麼會這樣，為什麼美國沒有繼續緊逼？
其實這兩件事情道理是一樣的，面對西方的腦回路，你給他懟回去，讓他發現沒什麼便宜可佔，那他也就算了，你要是退讓，讓他覺得有利可圖，那就沒完了，變著法兒地得寸進尺。
這種局面用毛主席的話來說就是：“以鬥爭求團結，則團結存；以退讓求團結，則團結亡。”
川普現在被疫情和內部的不穩定搞得壓力很大，尤其是伍德沃德最近曝光的錄音對他打擊非常嚴重，所以他出於尋求政績的需要，在選舉前會持續不停地搞事情，但不管他怎麼做，記住我前面說的原則——他是來撈好處撈政績的，不是來拼命
的。現在來拼命，如果遭到什麼強力反擊，反而可能給選舉前的美國經濟情況雪上加霜，這對他是不利的。
川普是個高度利己主義的商人，他跟納瓦羅、蓬佩奧、班農那些滿腦子冷戰思維的極右翼白人種族主義者不是一類人，他只關心自己和家族的利益，所以大家不用對選舉前的各種鬧騰太過關注，反倒是選舉落定之後，可能需要重新評估未來一段時間的中美關係發展，這個我們到時候會專門來討論。
二、個人負債與信用管理
我們進入今天的正題，個人負債和信用管理，此前我們講的都是投資，也就是資產端的問題，但完整的個人金融必然還有負債端，負債是現代社會繞不過的東西，適當的負債是做厚個人資產的必要手段，在全球流動性越來越寬鬆的環境下，客觀講，完全不負債是件挺吃虧的事情。
國內個人負債產品的情況很特別，你要說發達，其實很發達，因為主要圍繞房地產展開，所以金額非常巨大，即便是發達國家，也很少有我國這樣能夠這麼大面積給普通人發放百萬級甚至千萬級貸款的；
你要說不發達，也確實不發達，因為負債手段相對比較少，產品結構非常單一，而且除房貸以外的產品滲透率也不高，大部分人沒什麼瞭解，基本來說，就是三種產品：
要是放在五年前，我可能還會把信用卡加進來，但如今，信用卡在中國已經成了一個落後於時代的東西，雖然規模依舊很大，但使用場景越來越被冷落，未來發展前景看淡，個人現在再去折騰信用卡的價值不大，有點 1949 年加入國民黨的意思，我們就略過不談了。
講完三種產品之後，我們再談一下徵信管理和負債的一些技巧問題，整體應該需要兩期的長度。
1.個人負債產品
先來看三個主要產品：
（1）個人房貸
要我說，房貸才是中國真正的普惠金融，稍微瞭解點發達國家銀行系統的人都有數，很少有哪個國家能夠如此一視同仁，給絕大部分買房者幾乎不設額外門檻，按照一個相對統一的利率發放如此高額的貸款。
在西方，支付能力比較弱一點的普通人，一方面很難借到比較大額的房貸，另一方面借到了往往也是利率上浮合同。
注意，這裡的利率上浮不是我們這種央行統一指導的折扣或者上浮，而是銀行看你不像有錢人，可能違約風險比較高，所以要額外上浮利率才借給你。在國內一般只有極少數把自己徵信搞爛了的人才可能面臨額外的利率上浮，其他基本一視同仁。
西方這種獲取大額貸款的門檻一定程度上加劇了社會階層的固化，因為資本的平均收益率高於勞動的平均收益率，獲取資本的不平等，結果就是加劇收益的不平等。
相對來說，國內在這方面就好很多，非常的社會主義，所以不要過度恐懼負債，普通人沒法負債才是問題。
房貸這個產品本身沒太多好說的，因為實在太過標準化，大家都一樣，基本沒什麼好研究，唯一要認識到的就是這種負債的勇氣。
對於普通青壯年家庭來說，在供得起的範圍內，把房貸用足是基本原則，這是你家庭槓桿的基本盤。普通人在其他地方無論怎麼折騰，加起來的槓桿跟房貸比都沒多少，而且利率會高得多。
有的朋友可能會說，錢貸出來沒處用怎麼辦，白白付利息。首先，錢能多出來，這是一種幸福；其次，回過頭到加更【資產配置】前四期裡去找答案，前四期講得是資產管理，這裡我們只講負債。
至於選擇等額本金還是等額本息的爭論，其實都是在瞎爭論，等額本金省利息那更是胡扯。真實內在利率一樣的貸款不會因為還款方式不同而存在省不省利息的區別。之所以看上去等額本金還款方式的利息少一點，是因為等額本金還本金比較快，初期還的比較多，而等額本息還本金比較慢，初期還的比較少，所以等額本金的加權計息時間比較短，付的總利息會少一些，這個不叫做省利息，是你本金還得早，用的時間比較少。
按照前面說的房貸用足的原則，一般建議選擇等額本息，最大限度使用房貸資金。
利率方面，我國房貸的利率，過去嚴格掛鉤央行基準利率，現在嚴格掛鉤 LPR，整體都是隨著經濟增速放緩、社會收益率降低的趨勢一起走低的，所以長期負債壓力是下降的。
但是在低利率環境下，因為貼現率降低，大部分資產的估值中樞都是上升的，這一點美股已經為我們充分演繹了。所以宏觀上，房貸富餘資金的利息是完全有辦法覆蓋的，適當負債+享受資產估值上升是收益期望值的最優解，但邏輯是這麼個邏輯，具體的風險承擔和把控的尺度，就只有自己能衡量了。
至於固定利率、LPR 浮動利率的選擇，也是個“月經問
題”，大方向上，肯定是選浮動，這個沒什麼好懷疑的。道理很簡單，長期經濟增速是下降的，所以長期利率必然也跟著走低，唯一能把經濟增速和利率大規模拉起來的，只有下一次技術革命，重新帶動增長，但這事兒現在還看不到，看到了再來考慮。
不過問題是，雖然長期利率是走低的，但中間有沒有可能出現短暫的利率上行週期？有可能，至少國內是有可能的，雖然機率並不是很大。
如果真要撞上了，也別罵娘，這個沒辦法，金融沒有絕對的確定性，只有機率判斷，選浮動就是大機率省，但小機率可能某一段時間虧一點；選固定就是大機率虧，雖然小機率可能某一段時間省一點，這樣講應該就不難理解了吧？
而且如果房產持有時間比較長的話，即便中間遇上一個短暫的利率上行週期，最終整體也還是佔便宜的，如果持有時間特別短，兩三年內就打算賣的話，那其實怎麼選都差別很小。
（2）非房貸的個人住房抵押貸款
這類產品跟房貸的差別主要表現在幾個方面，具體產品千差萬別，所以我說的都是大體差異，細節要以當地具體情況為準：
a.房貸是買房的同時審批發放的貸款，而這類住房抵押貸款是針對已經持有的房子進行審批發放的貸款，也就是你得先有房。
如果你沒房但想用這種貸款去買房，那就需要你自己先有辦法籌集到全款的資金墊上，把房買下來，然後再去貸款，用貸出來的錢去還墊付的資金，這對普通人來說困難很大，有段時間市場上有很多這類墊資公司，但嚴格來講這屬於違規操作；
b.利率會比房貸高一些，按照歷史整體水平來看，大概高 10%-50%，中樞水平大概高百分之二三十的樣子，波動很大，跟央行手鬆手緊的關聯度很高。
比如今年就比較特殊，出於託底經濟的需要，一些政策性優惠貸款的利率比較低，上半年有段時間甚至比房貸都低，但這個不是常態，而且這種優惠貸款被投進房地產市場在目前的政策環境下很容易受到監管層關注。
年初的時候深圳就因為這個問題被捶了，我們之前的時事節目裡面就提到過；
c.限制條件會比房貸多一些，會存在一些諸如房產持有期限達到一定長度的要求、貸款評估單價和總價的限制、貸款成數限制、要求增加擔保人等各種情況，細節非常多，不同時期不同銀行甚至不同城市之間都有差異，所以我也沒法一一列舉各種情況。
如果你需要使用這種貸款，那一定要注意去詳細瞭解所在城市各個銀行之間的產品差異。總之，這種限制條件會導致審批的不確定性相對高一些，所以借錢之前要留出一些資金鍊和時間上的餘地，不要把情況預期得太好，否則一次沒有批下來，就搞得自己資金鍊撐不下去，就麻煩了；
d.審批難度會相對高一些，對貸款人的收入、銀行流水、負債率、資產情況的考量會比房貸要嚴格一些。
其實也說不上太嚴格，主要是房貸實在太容易了，基本上只要你家世清白都會借給你，反差之下就顯得這類抵押貸款的難度會高一些。
不過客觀講，這類貸款對於中小民營企業的員工不是太友好，畢竟銀行這種機構是風險敏感型的，他們更喜歡幹錦上添花的事情，而不是雪中送炭的事情。在他們看來，中小型民營企業的風險相對比較高，其實這也是客觀事實，所以必要的時候可能需要尋求一些貸款中介的指導和幫助；
e.還款方式相對不友好，一方面期限偏短，早期還有比較多 20-30 年期限的產品，現在基本上 3-10 年的產品佔主流，甚至還有一些一年一過橋的產品，就是每年都得全額還舊借新一次，非常不友好，一般別去碰這種產品。另一方面是還款方式會比較亂，各種情況都有，目前普遍要求每年還一小部分本金，還款壓力會比房貸大一些。
有沒有發現，好像說來說去全部都是缺點，沒啥優點。是的，比起房貸，肯定是全面佔劣勢的，但我前面也說了，房貸本身就是個普惠產品，既然是普惠產品就不可能讓一個人拿太多，所以房貸會有嚴格的限貸政策，而這類住房抵押貸款就是一種房貸受到限制之後的補充產品，一般是面向持有多套房或者因為多次換房導致房貸受到限制的群體。
此外，嚴格來講，個住房抵押貸款還需要分為抵押消費貸和抵押經營貸兩個大類。
前者，抵押消費貸，顧名思義就是以消費用途為名義，純個人身份就可以申請，在 2010 年限購限貸之後興起 年左右開始發展比較快，到 2015 年前後達到頂峰。
但隨後這種異常的高額消費貸款開始受到監管層關注，單筆幾百萬甚至上千萬的消費貸款，明眼人一看就知道不是真拿去消費的，完全就是變相當房貸在用，監管層也不傻，所以 2016 年起，出於金融風險控制的考慮，開始逐步加以限制，到 2018 年為止，基本上已經被高度閹割，貸款總金額的上限被壓到一個很低的水平。
由於一二
線城市房價總價比較高，所以貸款總金額壓低後，使用價值就很小了，目前在一二線城市基本上算是廢掉了，而三線及以下城市由於限購限貸相對不太嚴格，一般這樣去折騰的購房者比較少，相關產品也就不太普及。
後者，個人抵押經營貸，也就是以企業經營用途為名義，一般需要申請者名下有公司，消費貸被廢掉之後，市場就轉戰到了經營貸。之所以經營貸沒有被廢掉，道理很簡單，因為這種貸款對應了真實的中小企業融資需求，所以沒法徹底閹割掉，否則會誤傷中小企業。
目前還在運作的住房抵押貸款大多是經營貸，具體產品其實跟消費貸之間沒有本質差異，只是換一個用途名義。但需要注意的是，這裡存在一個很剛性的限制，就是名下有公司的問題，這對於一些在政府機關、事業單位、巨頭企業工作的朋友可能存在一定障礙，這些工作單位可能會存在不允許員工名下有公司的規定，如果遇上了，那就沒什麼辦法了。
然後說一個產品之外的問題，對於貸款這個事情的理解能力，據我從事房地產這些年的觀察經驗來看，人和人的差別非常大，有的人一聽就懂，你給他講幾個產品，他心算都能分清楚哪個更好更划算，像我今天講的這些內容，在這些人看來可能都覺得太初級太無聊了。
但也有很多人確實就不太在行，怎麼解釋都比較迷糊，算不明白。所以如果針對這類貸款，還有什麼疑問的話，大家可以在評論區提出來，我儘量都回答一下。但是具體某個城市的貸款產品，就只有當地人才能瞭解到詳細情況，這時候如果你自己搞不明白，那去找貸款中介，也是一個合理的辦法，尤其是考慮到這類住房抵押貸款比較複雜、多樣，並且有一定審批難度。
貸款中介這個角色有的人可能會主觀上有點排斥，其實這個角色在發達國家很普遍，像美國，因為他們的房貸很不標準化，跟我們的住房抵押貸款比較像，所以超過一半的房貸都是經貸款中介的手辦理的，用他們的話叫做貸款經紀人，你看中介換成經紀人是不是一下就高大上了，其實本質一回事。
這個角色一定程度上，就是相當於銀行一部分客戶經理職能的外包，因為各個銀行產品的差異決定了 A 銀行的客戶經理不太可能告訴你 B 銀行的產品其實更適合你，所以就會存在這種跨銀行的貸款諮詢中介的服務空間。
所以也不用對這個角色有主觀排斥，就看能不能給你創造價值就行了，為服務創造的價值買單是合理的。但是還是注意一下，這個行業目前在國內還不太規範，有點蠻荒發展，類似早年的房地產中介的狀態，確實坑比較多，過程當中需要自己多留心。
今天關於房貸和住房抵押貸款這兩類產品就講到這裡，大家有關貸款方面的問題可以直接在評論區討論提問，下期我們接著講信用貸和徵信管理的問題，我們下期再見。
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