各位聽眾大家好，歡迎收聽《東西情報站》，我是大白。
聊完八卦，我們回過頭來講正事——金融第九期。金融主題從這裡開始，會從理論過渡到中國當下金融市場現實的解讀和關於個人在面對未來金融市場時的建議。
一、中國未來十年金融系統和投資機會的大基調。我先給大家定一個大基調，這個大基調是理解未來十年乃至二十年，中國金融市場的基本原則：
中國正處在一場金融系統組織模式、運作方式和收益分配的持續變革當中，這場變革的源動力來自於中國經濟發展階段轉變所產生的投融資需求變化，這場變革將在全國範圍內重塑對經濟發展利益的分配機制，以至於個人在其中的位置和策略將在根本上決定他的財富前景。
怎麼理解這句話呢？我分成三個層次來解釋。
第一階段：銀行體系支撐下的基建和房地產大建設
在“金融”主題的第五、第六期裡面我已經解釋過，我國的經濟發展初期一窮二白，要啥啥沒有，唯一就是人多。這時最重要的任務是解決生產所需要的超大規模基礎設施和生活所需的巨量城市居住空間。沒電、沒水、沒路、沒網、沒房子住，那什麼都白扯。
基建和房地產這兩樣東西：
優點：作為超長使用週期的實體資產，具有高度的確定性和安全邊際，無論估值怎麼變，總有穩定的使用價值，這就很適合當作銀行系統的抵押物。
缺點：本身不能直接產出很高的經濟收益，更多的經濟收益實際上是來自於建立在它們基礎之上的其他經濟活動，比如阿里、騰訊的市值早就碾壓三張網。
這就決定了基建和房地產不能適應資本市場的高回報需求，但可以承擔銀行系統不太高的利息需求。
所以，我國第一個經濟發展階段，就是一個銀行體系支撐下的基建和房地產大建設。那麼整個社會最大、最豐厚的產出和收益都是圍繞在這上面的。所以我們的銀行奇大無比，我們的房地產以前經常出頂級富豪，我們的基建企業和產能全球無敵。
第二階段：經濟圍繞消費和服務兩大主題
到現在，中國已經有不少地方跨過了第一個階段，比如我家鄉所在的蘇州一帶（蘇南、浙北、上海），再比如我現在所處的深圳一帶（廣、佛、深、莞、惠），這兩個城市圈已經完成了城市化和基建的大框架。我連“基本”兩個字都沒有加，就是已經完成了，未來主要是持續的改進和補充。
出國多的朋友應該知道，這兩個城市圈的硬體是全球領先的。這兩個城市圈裡，雖然有些人還是農村戶口，但是在更本質的生產關係角度上，已經很少有真正的農民和農村了，最多就是少部分不太能改變生活方式的老人。
對於這些地區來說，未來經濟的主要方向是：如何在已經完成的基建和城市的舞臺上，圍繞消費和服務這兩個主題創造更美好的生活。要注意，這裡所說的消費和服務是很廣義的，除了吃穿以外，還包含醫療、教育、文化、娛樂等多方面。
與基建和房地產不同，這兩個方向往往以研發、設計、營銷、品牌等軟實力為核心，缺少實體資產來充當抵押物，並且經營初期負債能力很弱、失敗機率很高，所以不太適合銀行系統融資。但是，一旦成功，想象空間巨大，可以匹配資本市場的回報邏輯。
這就決定了一旦進入到這個經濟發展的第二階段，社會的產出和收益都會從“銀行-基建-房產”這個圈子向“資本市場-消費-服務”這個圈子過渡，無論是投資機會，還是創業機會，都會跟著走。
第三階段：第一階段和第二階段並存
中國太大、太複雜了，內部發展階段和節奏嚴重不統一，所以不會出現中小國家那樣的全國同進同退，而會長期保持著兩個階段並存。
中西部很多地區基建設施還是不足，城市化空間也還是很大，依然會按照第一階段的邏輯發展，所以我國的“銀行-基建-房產”系統也依舊會保持強大。
但長三角、珠三角等一些先行地區的規模體量也已經足夠大了，它們的優先切換已經足夠帶動資本市場的重塑。所以大家可以看到，中央近些年頂著一些社會壓力，也要穩步推進金融深化改革。
以上是我個人看待中國未來十年金融系統和投資機會的大基調，後面的內容都是建立在這個基調上的。
如果你覺得這一大堆話太複雜記不住，那我給你一個最簡單粗暴的結論：未來十年，中國股市會像過去十年的中國樓市一樣，產生誇張的財富效應。當然，區別在於股市的分化會比樓市大，不會全體普漲。
話雖這麼說，但市場上對具體資本市場的發展其實還是有很多擔憂和疑問的。
比如關於金融深化改革、深化開放，會不會導致像美國那樣——國家被金融資本綁架，然後全社會被金融資本割韭菜？
比如，房地產都牛了二十年了，真的會逐步讓位嗎？
再比如，A 股都慫了二十年了，真的能扶得起來嗎？畢竟也
不是第一次扶了。
接下來幾期的重點，就是要解決這類常見問題，然後再對資本市場的現狀和發展做出一些解釋。今天長度關係，先來說說第一個——關於金融深化改革的擔憂問題。
二、中國金融系統會走向美國式失控？
其實，端午小長假期間就有一個金融政策的討論了，起因是證監會要給銀行發券商牌照了。這麼說，可能不熟悉金融的朋友沒什麼感覺，我換個說法。
我們所說的銀行，在美國叫商業銀行，我們所說的券商、證券公司，在美國叫投資銀行。我國此前一直是堅持商業銀行和投資銀行分業經營、相互隔離的，而美國則是混業經營——混業經營確實給金融資本提供了很多技術上的便利性，使得一些操作具備了可能性，客觀上對金融資本不斷做大，最終形成壟斷，掌控社會是有推動作用的。
由此，網路上就產生了對於銀行拿到券商牌照後會不會進一步放開混業經營，最終使中國金融系統也走向美國那樣失控局面的擔憂。
客觀講，這個擔憂有一定道理，因為確實涉及到一些監管問題，但是沒有看到問題的本質——問題的本質是政治力量的博弈格局。
金融資本，或者更廣義地說，資本，會不會失控的根本因素，不是任何一個具體的管理、制度或者技術措施，而是背後的力量博弈。所有管理、制度、技術措施都是可以變的，長期看都是力量博弈的結果，而不是原因。
資本本身就是一種力量，它具有自己的意志，這個意志就是逐利：追逐最高的利潤。注意，我說的是資本的意志，不是資本家的意志，這裡面存在根本差異。
資本的意志，是資本當中所有參與者的人性的合力結果，人性是逐利乃至貪婪的，所以這個合力就是無止境地逐利。宏觀來看，資本家也只是資本的工具而已，這個社會上從來都有善良、有理想、有公德的資本家，比如比爾·蓋茨，但是他們無法對抗資本的意志。
資本的力量極其強大，這種力量可能在區域性、短期，會因為一場危機、一個強人政治家、一場社會運動等因素而被壓制，但是宏觀、長期來看，只要沒有另一股同樣強大的力量來持續對抗它，它就一定會不斷自我強化，不斷擴大對社會經濟的控制。
這不是什麼多德·弗蘭克法案或者保羅·沃爾克規則可以解決的，法案和規則可以設立，那一樣可以取消，全看力量的對比。
事實上，大家也確實看到，美國在 2008 年危機後設立的多德·弗蘭克法案和保羅·沃爾克規則，在最近兩年都逐步被放鬆乃至取消。
美國的政治體制，本質上其實是套著民主制外衣的共和制。在西方政治學體系當中，民主制的對立面並不是專制，而是共和制。什麼叫共和制？就是上層精英共治，說白了就是一群有錢、有地位、受過良好教育的上層精英來協商治理國家。
這導致了西方的政黨全部都是幹部黨，也就是沒有基層黨組織的，只有領導幹部，所以基層真空後就被資本佔領和控制了，政黨無法從基層掌控國家。長此以往，西方的政治精英基本都替換成了資本家及其代理人。
我不否認個別議員、政客可能很有理想、很有良知，想要對抗資本，但是太過勢單力薄。所以說到底，西方的政治力量當中，只有資本這一股力量，沒有能夠制衡資本的力量，西方民眾早就失去了科學的基層組織能力。
而中國共產黨在政治學上的分類是行動黨，也叫基層黨，也就是擁有龐大的基層組織，從底層開始自下而上介入整個社會的管理，不依賴於資本，也不受資本干預，是一股獨立於資本並且可以制衡資本的力量。
請注意，這裡我沒有對中國共產黨做出任何具體評價。雖然我可以告訴你，我的立場是高度支援中國共產黨的，但是跟這個問題無關，因為這裡完全沒有涉及中國共產黨具體怎麼做，做得好或者做得不好，而是中國共產黨的存在，本身就是改變了力量博弈的基本結構，這是根本性的格局。
繞了這麼一大圈，連政治學理論都扯進來了，就是想告訴大家，國家會不會被金融資本掌控，並不取決於一個具體的金融政策，也不取決於哪一個金融機構，而是取決於這個國家根本性的力量博弈結構。那麼，只要我黨的性質沒有變，這個事情就不必太過擔憂，金融改革就不必太過畏首畏尾。
之前我在評論區裡面時常看到有人問我看些什麼書的問題，坦白講我看書不算多，但一般看得比較根本一點，不太看二次乃至多次加工的書。比如上面這個問題，你可以去看亞里士多德的《政治學》，或者隨便一本主流大學的政治學理論教材。不過，我猜一般上班族也不太有心情看這種書，或者看了也很難聯絡到現實，所以還是聽我講講算了。
回到給銀行發券商牌照的具體問題，其實這個措施跟給外資券商發牌照是一回事，本質都是“往魚缸裡丟鯰魚”，希望攪動一下市場，試圖利用市場化的主觀能動性來激發行業效率和創新速度。有沒有效果，我也不知道，靜觀其變就好，作為金融服務的使
用者，我並不介意多一個選擇。
如果非要我猜的話，我猜兩三年內，這個事情對商業銀行和券商兩邊影響都不大。因為我們的商業銀行實在太大了，券商整個行業幾十家公司的利潤全部綁在一起還打不贏一家招商銀行，更別說去跟四大行比。
這樣的對比下，即便商業銀行中有很多有識之士能夠看到未來的趨勢，也很難去對抗龐大機構的經營慣性。船大難掉頭，成熟大機構對於市場變化的應對一向都是很遲鈍的。
可能很多人不知道，其實中國銀行在 2002 年就透過子公司的形式拿到了券商牌照，經營到現在，去年淨利潤 8 個億，佔中國銀行集團總利潤的 0.4%，簡直忽略不計。
至於從長遠看，銀行跟很多企業長期打交道，知根知底，而且關係緊密，在發掘和服務新上市公司方面可能具有一定特殊優勢，這個有待時間檢驗。
這就是從一項具體改革措施切入給大家解析一下金融深化改革的風險控制問題，也算是給一部分朋友排解一下疑慮。長度關係，剩下的問題我們後面再講，那麼週末再見。
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